記者 王珍

7月30日召開的中共中央政治局會議在部署下半年經(jīng)濟工作時提到，積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，嚴禁新增隱性債務(wù)，有力有序有效推進地方融資平臺出清。分析人士指出，這是政治局會議首次提出“有力有序有效推進地方融資平臺出清”，這意味著推動融資平臺退出與轉(zhuǎn)型將是下一階段化債工作的重點。

地方融資平臺（簡稱“融資平臺”）是指，由地方政府及其部門和機構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體。融資平臺通過舉債融資，為地方經(jīng)濟和社會發(fā)展籌集資金，在加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面發(fā)揮了積極作用。但另一方面，隨著融資平臺規(guī)模的不斷擴張，債務(wù)風(fēng)險逐漸凸顯。

2010年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》，拉開了全面清理規(guī)范地方融資平臺的帷幕。2014年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》，要求剝離融資平臺政府融資職能，融資平臺不得新增政府債務(wù)；2021年，國務(wù)院在《關(guān)于進一步深化預(yù)算管理制度改革的意見》中提到，清理規(guī)范地方融資平臺公司，剝離其政府融資職能，對失去清償能力的要依法實施破產(chǎn)重整或清算。

“與以往‘剝離政府融資功能’相比，‘出清’的要求更加徹底 。它意味著不僅要切斷融資平臺與政府信用的綁定，實現(xiàn)政企分開，還需對那些無法轉(zhuǎn)型的‘空殼類’平臺進行徹底清理退出?！蔽髂县斀?jīng)大學(xué)教授、地方人大預(yù)算審查監(jiān)督中心主任劉蓉對界面新聞?wù)f。

財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明也對界面新聞表示，和“剝離政府融資功能”相比，“出清”的提法更為嚴厲和徹底，不僅要求融資平臺剝離政府信用，更要求其轉(zhuǎn)化為自主經(jīng)營性國企?！敖Y(jié)合化債150號文設(shè)定的2027年6月底前融資平臺清零目標(biāo)，預(yù)計城投‘退平臺’進程將顯著提速，限期內(nèi)無法轉(zhuǎn)型的平臺將被清退處理?！彼f。

150號文是指，2024年8月中國人民銀行、財政部、國家發(fā)展和改革委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范退出融資平臺公司的通知》。通知明確提到，城投企業(yè)退平臺不晚于2027年6月末，若逾期未退出，屆時將由省級政府認定并向主管部門申請退名單。

2010年以來，陸續(xù)有企業(yè)宣布退出融資平臺。據(jù)智研咨詢統(tǒng)計，截至2023年12月31日，共有2151家城投企業(yè)發(fā)布“退平臺”公告，其中，2015年和2023年城投企業(yè)“退平臺”數(shù)量達到高峰，分別為823家和677家。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓指出，據(jù)已經(jīng)披露資料顯示，到2024年末，與2023年初相比較，約有40%的融資平臺退出了融資平臺的序列，融資平臺退出進程進一步加快。

本次政治局會議對融資平臺出清工作提供了明確的行動指引，即有力、有序、有效。

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒對界面新聞表示，“有力”體現(xiàn)政策決心，要求地方政府加快融資平臺退出進度，各地融資平臺退出時間不得晚于2027年6月末，2025年將是“退平臺大年”?！坝行颉睆娬{(diào)風(fēng)險可控，避免“運動式”清退而引發(fā)新的風(fēng)險，通過分類施策，實現(xiàn)梯度退出?！坝行А眲t聚焦“真轉(zhuǎn)型”，強調(diào)退出后的融資平臺能夠?qū)崿F(xiàn)市場化運作，從根本上切斷對政府信用的依賴。

“考慮到融資平臺在長期發(fā)展過程中承擔(dān)了大量公益性、準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，也積累了大量債務(wù)，缺乏具備造血能力的業(yè)務(wù)，且當(dāng)前雖然‘退平臺’加速，但不乏‘業(yè)務(wù)拼湊’、‘資產(chǎn)轉(zhuǎn)移’等表面轉(zhuǎn)型情況，我們認為融資平臺改革轉(zhuǎn)型需要一定過渡期和撫育期。”中誠信國際研究院研究員梁蘊兮對界面新聞?wù)f。

她建議在過渡期內(nèi)對融資平臺在融資渠道與成本、化債資金等方面予以支持，優(yōu)化債券發(fā)行審核條件，并做好“退平臺”過渡期政策銜接，做好政策儲備，保留政策支持空間，防止“運動式”退平臺后風(fēng)險加速暴露。

此外，和4月政治局會議的內(nèi)容相比，本次會議增加了“嚴禁新增隱性債務(wù)”的措辭。

隱性債務(wù)是指地方政府在法定債限額之外，直接或承諾以財政資金償還、違法提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)。2024年11月，全國人大常委會新聞發(fā)布會提出10萬億財政資金支持化債，包括一次性安排6萬億元債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)；從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元；2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。三項政策協(xié)同發(fā)力后，地方化債壓力大大減輕。

羅志恒表示，總體來看，化債工作取得了六大成效：隱性債務(wù)“清零”和顯性化進度加快、融資平臺退出加快、債務(wù)成本下降、債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、清欠企業(yè)賬款加快、全口徑債務(wù)風(fēng)險管控更加有效。但考慮到化債過程中，地方政府還面臨財政緊平衡態(tài)勢延續(xù)、法定債務(wù)付息壓力增加、城投市場化轉(zhuǎn)型困難、拖欠企業(yè)賬款尚未得到系統(tǒng)性解決等問題與挑戰(zhàn)，本次會議再次提出“積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險”。

劉蓉表示，“積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險”是化解地方債務(wù)風(fēng)險工作的總基調(diào)?！胺e極”意味著不能對現(xiàn)存問題拖延、回避，必須主動作為；“穩(wěn)妥”則突出在化債過程中要注重風(fēng)險的可控性，不能因為急于求成而引發(fā)新的風(fēng)險，要平衡好防風(fēng)險與促發(fā)展之間的關(guān)系，最終依靠經(jīng)濟的發(fā)展來化解債務(wù)風(fēng)險。

梁蘊兮也表示，要以“促發(fā)展”為主線因時因勢動態(tài)調(diào)整化債政策，如將融資約束政策從以省為單位調(diào)整至以地市級為單位、優(yōu)化“紅橙黃綠”債務(wù)率分檔標(biāo)準(zhǔn)等，保障債務(wù)風(fēng)險明顯壓降地區(qū)或主體合理融資需求；加快推進三年債務(wù)置換，在用完當(dāng)年額度基礎(chǔ)上，根據(jù)需求提前發(fā)行使用部分下一年額度，并研究動態(tài)調(diào)整擴大置換范圍的可行性。

“除此之外，還需在平衡好金融機構(gòu)自身風(fēng)險防范和地方化債的關(guān)系的前提下，加大力度推進金融化債，并完善激勵機制。此外，仍需進一步完善政府資產(chǎn)負債表，并在此基礎(chǔ)上可進一步加大資產(chǎn)盤活力度。 ”梁蘊兮說。