界面新聞?dòng)浾?| 劉婷

美國(guó)國(guó)會(huì)近日通過(guò)“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act），內(nèi)容涉及減稅、增加國(guó)防支出、削減社會(huì)福利和提高債務(wù)上限等。分析師表示，雖然法案在短期內(nèi)有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但其所帶來(lái)的債務(wù)膨脹與社會(huì)失衡等問(wèn)題將給美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展埋下隱患。

此外，法案有多項(xiàng)條款在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、貿(mào)易與技術(shù)層面試圖制衡中國(guó)，但分析師認(rèn)為整體影響有限。

中誠(chéng)信國(guó)際主權(quán)部資深分析師王家璐在接受界面新聞專(zhuān)訪時(shí)表示，法案的主要目的在于通過(guò)對(duì)財(cái)政政策的重新定調(diào)，激活美國(guó)經(jīng)濟(jì)，打造一個(gè)以“自由市場(chǎng)、強(qiáng)國(guó)防、小政府”為核心的新型政策范式。

“法案體現(xiàn)了特朗普第二任期‘強(qiáng)市場(chǎng)、重國(guó)防、弱社會(huì)福利’的治國(guó)理念，旨在塑造更保守、更市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)?！蓖跫诣凑f(shuō)。

廣泛的減稅措施是法案的一大特色。比如，法案計(jì)劃在十年內(nèi)減稅4萬(wàn)億美元，將企業(yè)稅率永久降至21%，允許餐飲、美容、水療等服務(wù)行業(yè)從業(yè)者對(duì)小費(fèi)收入進(jìn)行稅收減免，提高遺產(chǎn)稅、贈(zèng)予稅免稅額等。法案還將美國(guó)政府債務(wù)上限提高了5萬(wàn)億美元，延續(xù)了擴(kuò)張性財(cái)政對(duì)總需求的支撐。

在國(guó)防方面，根據(jù)法案，未來(lái)十年美國(guó)將增加1500億美元用于提升邊境執(zhí)法能力、升級(jí)防空系統(tǒng)、增添主力艦艇等；在社會(huì)福利方面，法案提到削減醫(yī)療補(bǔ)助、減少食品券發(fā)放和提高申請(qǐng)門(mén)檻等措施，未來(lái)十年合計(jì)削減社會(huì)福利支出約1.35萬(wàn)億美元。

分析人士指出，雖然短期內(nèi)“大而美”法案具備一定的逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)，有助于提振居民消費(fèi)和企業(yè)投資，但其帶來(lái)的財(cái)政惡化、政策分配失衡，將對(duì)美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

王家璐指出，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)壓力，盡管通脹自高位回落，但核心通脹仍高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)區(qū)間，且實(shí)際利率居高不下，消費(fèi)和投資動(dòng)能均出現(xiàn)疲軟跡象。同時(shí)，聯(lián)邦財(cái)政狀況顯著惡化，公共債務(wù)屢創(chuàng)新高。特朗普試圖通過(guò)擴(kuò)大減稅規(guī)模、強(qiáng)化私人投資激勵(lì)，緩解財(cái)政困局，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)重回高速增長(zhǎng)軌道。但長(zhǎng)期來(lái)看，法案在大幅削減稅收的同時(shí)，未同步建立穩(wěn)健的財(cái)政鞏固路徑，必將進(jìn)一步推升聯(lián)邦財(cái)政赤字與公共債務(wù)水平。

她預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年美國(guó)財(cái)政赤字率將維持在6%左右的高位，且隨著政府融資需求持續(xù)上升，長(zhǎng)期利率中樞面臨上行壓力，而融資成本上升又將對(duì)私人部門(mén)投資形成“擠出效應(yīng)”，削弱經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)動(dòng)能。

截至2025年6月末，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模已突破36.2萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)全年利息支出占財(cái)政收入比重超過(guò)12%，利息支出已成為聯(lián)邦預(yù)算中增長(zhǎng)最快的項(xiàng)目。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的估算，未來(lái)十年，“大而美”法案將使赤字增加約3.3萬(wàn)億美元，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。

此外，雖然法案減稅規(guī)模空前，但利益分配極度失衡，被指“劫貧濟(jì)富”。

美國(guó)無(wú)黨派獨(dú)立參議員伯尼·桑德斯披露的數(shù)據(jù)顯示，法案為最富有的1%的美國(guó)人提供9750億美元的稅收減免，同時(shí)為最富有的0.2%的美國(guó)人提供了2110億美元的遺產(chǎn)稅豁免，大型企業(yè)更是收獲了9180億美元的減稅大禮包。

“法案的政策重心明顯向資本密集型和高收入人群傾斜，同時(shí)削減了政府對(duì)社會(huì)福利、醫(yī)療和教育等公共品的投入。這種資源配置上的不均衡將加劇美國(guó)社會(huì)貧富差距與階層固化，對(duì)低收入家庭造成長(zhǎng)期傷害?！蓖跫诣凑f(shuō)。

華泰證券分析師易峘也認(rèn)為，法案將進(jìn)一步加劇美國(guó)收入分配的不平衡，加上赤字?jǐn)U張帶來(lái)的中長(zhǎng)期利率上行和通脹上行，低收入群體對(duì)經(jīng)濟(jì)的“體感”或進(jìn)一步惡化，為美國(guó)政治極化加劇埋下隱憂。

“大而美”法案中還有多項(xiàng)條款試圖在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、貿(mào)易與技術(shù)層面制衡中國(guó)。

比如，法案明確禁止任何中資相關(guān)項(xiàng)目享受清潔能源生產(chǎn)與投資抵免；法案規(guī)定中資控股跨國(guó)企業(yè)將適用更高稅率，防止利潤(rùn)外流；法案取消了對(duì)800美元以下跨境電商交易的免稅優(yōu)惠，增加了中國(guó)出口電商平臺(tái)與中小企業(yè)的物流成本和關(guān)稅負(fù)擔(dān)。

“整體而言，這些條款體現(xiàn)出美國(guó)在經(jīng)濟(jì)與技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的防御性布局，試圖削弱中國(guó)企業(yè)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也為中國(guó)在綠色經(jīng)濟(jì)和技術(shù)領(lǐng)域提供了戰(zhàn)略窗口期，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存?！蓖跫诣凑f(shuō)。

贛鋒鋰業(yè)副董事長(zhǎng)、總裁王曉申周四在中歐國(guó)際工商學(xué)院舉辦的一場(chǎng)活動(dòng)上指出，法案取消了對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的補(bǔ)貼，在一定程度上給中資企業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。同時(shí)，取消補(bǔ)貼不利于美國(guó)汽車(chē)業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，對(duì)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)可能是一大利好。